更新：2026-06-11 19:52:02
当全球市场在不确定性中持续摇摆在线炒股融资平台，投资者期望尽快找到“锚点”。
在AI颠覆恐慌和地缘政治冲突的双重影响下，“HALO资产”因其确定性和稀缺性一度成为资本追逐的热点。当下，因安全溢价日益凸显而成为焦点的中国资产，将与HALO交易有何交集？
“HALO资产”全称是“Heavy Asset，Low Obsolescence”，即具备重资产、低淘汰率特质的企业资产类别。该交易理念于2026年2月初首次提出，随后从华尔街持续深化和扩散到A股。Wind数据显示，2026年年初至今，能源、化工材料、公用事业、国防军工、先进制造等板块受到了资金热捧，涨幅显著跑赢沪深300指数。
“HALO交易是全球资金在旧秩序松动后寻找新锚点的一种交易热潮，而中国资产成为安全资产，则是这一热潮在中国市场的具象化与深化。”在中金公司研究部宏观分析师、执行总经理张峻栋看来，HALO交易的核心是对“稀缺性重新定价”，从传统的轻金融资产转向物理上难以替代、战略上不可或缺的硬资产。这种交易策略，与中国资产的安全属性在底层逻辑上是一致的。
中国银河证券首席策略分析师杨超认同这一观点，他认为被赋予“安全资产”属性的中国资产，与HALO交易均源于全球资本在高度不确定性环境下对“确定性与稀缺性”的再定价。中国作为全球制造与资源配置的重要枢纽，天然承载着大量HALO属性资产，使其在本轮定价重构中同时受益于“稀缺性溢价”与“安全溢价”的叠加。
与此同时，杨超还表示，中国资产和HALO交易的逻辑层级与定价锚存在差异。HALO交易立足于微观资产属性，其核心在于筛选具备高资本壁垒、供给刚性与现金流稳定的重资产领域，本质是对“难以被替代的实体资产”的重估；而中国资产的“安全属性”则更多源于宏观体系层面，定价基础在于经济体的产业完整性、政策空间与内需韧性，是对“系统稳定性与增长确定性”的重估。
中信证券大类资产配置首席分析师余经纬则直言，HALO本质上是对低替代风险资产的一次性生存溢价重估，而单纯基于生存确定性的防御配置难以构成长期主线。相较而言，中国资产的安全性源于中国自身经济的韧性和货币政策“以我为主”的特征，两者存在一些差异。
兴业证券首席经济学家王涵持有类似观点。他提到，HALO交易本质是一种对冲策略，其有效性依赖于AI技术路径的连续性假设，一旦叙事切换或技术方向生变，交易逻辑可能逆转。而中国资产的安全属性源于国际秩序变迁中的战略性重估，体现的是新兴经济体在全球资产定价中权重提升的范式转移在线炒股融资平台，更具内生韧性与长期可持续性。
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